[You can always turn a good business into a bad deal by paying too much. What you can’t do is turn a bad business into a good deal by paying little.]
Warren Buffett
Filosofía de inversión de Bulnes Global
1. Comprar buenas empresas es lo más importante a largo plazo
Damos prioridad a la búsqueda de empresas que creen valor con el tiempo, en vez de centrarnos exclusivamente en el descuento.
2. El largo plazo y el efecto bola de nieve
Pequeñas diferencias sostenidas cada año, hacen que se genere una rentabilidad sustancialmente diferente en cuanto el horizonte temporal se expande.
Cuanto más tiempo diferencias, aparentemente insignificantes, generan una gran diferencia.
| Años de inversión | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Rentabilidad anual | 1 | 5 | 10 | 15 | 20 | 30 | 40 | 50 | |
| 2,50% | 1,0x | 1,1x | 1,3x | 1,4x | 1,6x | 2,1x | 2,7x | 3,4x | |
| 5,00% | 1,1x | 1,3x | 1,6x | 2,1x | 2,7x | 4,3x | 7,0x | 11,5x | |
| 7,50% | 1,1x | 1,4x | 2,1x | 3,0x | 4,2x | 8,8x | 18,0x | 37,2x | |
| 10,00% | 1,1x | 1,6x | 2,6x | 4,2x | 6,7x | 17,4x | 45,3x | 117,4x | |
| 12,50% | 1,1x | 1,6x | 3,2x | 5,9x | 10,5x | 34,2x | 111,2x | 361,1x | |
| 15,00% | 1,2x | 2,0x | 4,0x | 8,1x | 16,4x | 66,2x | 267,9x | 1.083,7x | |
| 17,50% | 1,2x | 2,2x | 5,0x | 11,2x | 25,2x | 126,2x | 633,2x | 3.176,1x | |
| 20,00% | 1,2x | 2,5x | 6,2x | 15,4x | 38,3x | 237,4x | 1.469,8x | 9.100,4x | |
Diferencia entre interés simple e interés compuesto
100€ invertidos durante 35 años al 8% generaría un capital final de 380€ con interés simple o 1.479€ con interés compuesto
3. Evitar las pérdidas permanentes del capital
Hay que tener claro que el porcentaje de subida que tiene que tener una inversión para recuperarse de una caída no es proporcional.
Si se invierte en un vehículo agresivo y se consigue una rentabilidad compuesta del 30% durante cuatro años; si al quinto baja un 50%, «solo» se ganaría un 7,4%. Y lo que es peor, esa caída seguramente haría dudar al inversor y podría dejar de estar invertido, anulando el poder del interés compuesto.
Qué puedes mirar para saber elegir tu fondo de inversión
Reflexionar sobre
1. Tus objetivos
2. Tu horizonte temporal
3. Los riesgos dispuestos a asumir
Entender su filosofía
1. Qué hace
2. Qué no hace
3. Cómo lo hace
Que te mantengan informado
Cuanto más información, accesible y fácil de entender nos facilite el fondo, mejor
Muchas veces solo vemos la rentabilidad, y a corto plazo no es un indicador muy fiable
Conocer los costes
Tener claro los gastos que vamos a soportar: TER, Índice de rotación, gastos de servicio de análisis y comisiones sobre resultados, de suscripción, de reembolso o de custodia
El inversor bursátil tiende a centrarse en la búsqueda de oportunidades en las empresas que considera que «están baratas” y/o “de moda» y en elegir el mejor momento para invertir.
Las empresas que cotizan a múltiplos muy reducidos suelen tener problemas importantes, que pueden ser modelos de negocio obsoletos y en declive terminal, problemas de gobierno corporativo, empresas con problemas de liquidez o con deudas abultadas, casos de fraude…
Los sectores que están de actualidad pueden producir rentabilidades extraordinarias en el corto y medio plazo. No obstante, el riesgo de sufrir pérdidas permanentes del capital, una vez superado el boom inicial de estos sectores, hace que a largo plazo el inversor suela obtener un peor rendimiento.
Nosotros buscamos rentabilidades más estables en empresas consolidadas, para facilitar al inversor ceñirse a la estrategia y, así poder conseguir mejores resultados durante largos períodos de tiempo (5, 10, 20 y muchos más años).
El dúo de Warren Buffett y Charlie Munger estaba formado por un tercer socio, Rick Guerin (I). Este inversor tenía prisa por enriquecerse y, sin embargo, perdió todo su capital por apalancarse (pedir un préstamo) para comprar más acciones de Berkshire Hathaway. En el crack del 73-74, Rick Guerin no tuvo recursos suficientes para cubrir las garantías que el préstamo le demandaba y, finalmente, Warren Buffett le tuvo que comprar sus acciones.
A lo largo de la historia ha habido muchos inversores con mejores rentabilidades anuales que Buffett, pero ninguno ha conseguido capitalizar su dinero durante casi 80 años como él.
Al inversor siempre le llama la atención el rendimiento anual del fondo, la gratificación inmediata. En nuestra opinión, el inversor debe centrarse en la capacidad y calidad subyacente del fondo, así como en su propio comportamiento emocional para mantenerse invertido en el tiempo y, de este modo, generar interés compuesto. Este tipo de inversión, aunque a veces puede parecer “aburrida”, tiende a producir rendimientos superiores en el largo plazo.
[Only buy something that you’d be perfectly happy to hold if the market shut down for 10 years.]
Warren Buffett